Qual estoque de jogos é uma escolha melhor – Electronic Arts ou TTWO?

nós acreditamos que Estoque interativo Take-Two (NASDAQNDAQ: TTWO) é uma escolha melhor do que seus pares da indústria, Estoque da Electronic Arts (NASDAQ: EA), devido às suas melhores perspectivas. A EA está negociando a um múltiplo de avaliação marginalmente mais alto de 4,8x receitas atrasadas em comparação com 4,4x para TTWO. Os investidores atribuíram um múltiplo mais alto às ações da Electronic ArtsEA devido à sua rentabilidade superior e melhor posição financeira, conforme discutido abaixo.

Se olharmos para os retornos das ações, a Take-Two Interactive, com retornos de 34% este ano, se saiu muito melhor do que a Electronic Arts, com alta de 3%, e o índice S&P 500 mais amplo, com alta de 14%. Há mais na comparação e, nas seções abaixo, discutimos por que acreditamos que a TTWO oferecerá melhores retornos nos próximos três anos do que a EA. Comparamos uma série de fatores, como crescimento histórico da receita, retornos e múltiplos de avaliação, em uma análise de painel interativo de Electronic Arts vs. Take-Two Interactive: Qual ação é uma aposta melhor? Partes da análise estão resumidas abaixo.

1. O crescimento da receita da Take-Two Interactive é melhor

• O crescimento da receita da Take-Two Interactive foi melhor, com um 22% taxa média de crescimento anual nos últimos três anos, em comparação com 11% para Artes Eletrônicas.
• As empresas de jogos em geral se beneficiaram dos bloqueios durante a pandemia, pois os jogadores passaram mais tempo jogando. No entanto, essa tendência já esfriou.
• Mesmo se olharmos para o último período de doze meses, TTWO se sai melhor com um sólido 53% crescimento da receita, em comparação com 6% crescimento para a EA.
• O recente crescimento da receita da Electronic Arts foi impulsionado por sua oferta de serviços ao vivo, principalmente para a franquia FIFA.
• Além disso, a empresa se beneficiou de aquisições recentes, incluindo Playdemic, Codemasters, Metalhead Software e Glu MobileGLUU.
• Olhando para o futuro, a empresa deve se beneficiar de seu recente lançamento de Star Wars Jedi: Survivor, juntamente com o crescimento contínuo de suas franquias esportivas.
• O crescimento significativo da receita da Take-Two Interactive pode ser atribuído à aquisição da Zynga no ano passado, que tem visto um aumento constante na receita nos últimos anos, liderado por suas populares franquias de jogos para celular, incluindo Merge Dragons e Empires & Puzzles.
• As grandes franquias da Take-Two Interactive, incluindo Grand Theft Auto e NBA2K, também estão indo bem.
• Espera-se que a empresa veja um aumento nas vendas impulsionado pela expansão contínua dos jogos da Zynga e pelo tão esperado lançamento de Grand Theft Auto 6, que provavelmente será lançado no próximo ano.
• Nosso Comparação de receitas da Electronic Arts e Comparação de receita interativa Take-Two os painéis fornecem mais informações sobre as vendas das empresas.
• Olhando para o futuro, espera-se que a Take-Two Interactive tenha um crescimento de receita muito mais rápido nos próximos três anos, impulsionado pelo lançamento esperado de GTA 6. Seu antecessor – GTA 5 – vendeu 180 milhões de cópias desde seu lançamento em 2013, conquistando quase $ 8 bilhões até agora. É provável que o novo jogo da franquia ultrapasse esse número em menos anos.
• A tabela abaixo resume nossas expectativas de receita para as duas empresas nos próximos três anos. Ele aponta para um CAGR de 4,4% para Artes Eletrônicas e 18,9% para Take-Two Interactive, com base na análise Trefis Machine Learning.
• Observe que temos metodologias diferentes para empresas que são impactadas negativamente pela Covid e aquelas que não são impactadas ou impactadas positivamente pela Covid ao prever receitas futuras. Para empresas afetadas negativamente pela Covid, consideramos a trajetória de recuperação de receita trimestral para prever a recuperação da taxa de execução de receita pré-Covid. Além do ponto de recuperação, aplicamos o crescimento médio anual observado três anos antes da Covid para simular um retorno às condições normais. Para empresas que registraram crescimento positivo de receita durante a Covid, consideramos o crescimento médio anual antes da Covid com certo peso para o crescimento durante a Covid e nos últimos doze meses.

2. A Electronic Arts é mais lucrativa

• A margem operacional relatada pela Electronic Arts caiu de 26,1% em 2019 para 17,9% no ano fiscal de 2023 (o ano fiscal termina em março), enquanto a margem operacional da Take-Two Interactive caiu de 13,8% para -21,8% no mesmo período (o fiscal da Take-Two Interactive também termina em março).
• O declínio acentuado na margem operacional da Take-Two Interactive pode ser atribuído a custos de marketing mais altos e alguns custos pontuais relacionados à aquisição da Zynga.
• Nosso Comparação de receita operacional da Electronic Arts e Comparação de Renda Operacional Interativa Take-Two painéis têm mais detalhes.
• margem de fluxo de caixa livre da Electronic Arts de 21% é muito melhor do que <1% para a Take-Two Interactive.
• Olhando para o risco financeiro, a Electronic Arts se sai melhor, com sua 5% dívida como uma porcentagem do patrimônio líquido inferior a 13% para a Take-Two Interactive e sua 21% dinheiro como uma porcentagem dos ativos também é maior do que 6% para o último, o que implica que a EA tem uma posição de dívida melhor e mais colchão de caixa.

3. A rede de tudo

• Vemos que a Electronic Arts é mais lucrativa e tem uma posição financeira melhor. Por outro lado, a Take-Two Interactive demonstrou um melhor crescimento de receita e está disponível a um múltiplo de avaliação comparativamente mais baixo.
• Agora, olhando para as perspectivas, usando o P/S como base, devido às altas flutuações do P/L e P/EBIT, acreditamos que a TTWO oferecerá retornos melhores nos próximos três anos do que a EA
• Se compararmos os múltiplos de avaliação atuais com as médias históricas, a Take-Two Interactive se sai muito melhor. As ações da Electronic Arts são negociadas em 4,8x receitas atrasadas em comparação com a média dos últimos cinco anos de 5,7xe as ações da Take-Two Interactive são negociadas em 4,4x receitas posteriores vs. a média dos últimos cinco anos de 8,6x.
• Nosso Comparação de taxas de avaliação da Electronic Arts e Comparação interativa de índices de avaliação Take-Two tem mais detalhes.
• A tabela abaixo resume nossas expectativas de receita e retorno para ambas as empresas nos próximos três anos e aponta para um retorno esperado de 20% para a Electronic Arts durante este período vs. um 87% retorno esperado para as ações da Take-Two Interactive, com base na análise do Trefis Machine Learning – Electronic Arts vs. Take-Two Interactive – que também fornece mais detalhes sobre como chegamos a esses números.

Embora as ações da TTWO pareçam oferecer retornos melhores do que as ações da EA, é útil ver como Colegas da Electronic Arts tarifa em métricas que importam. Você encontrará outras comparações valiosas para empresas de todos os setores em Comparações entre pares.

Além disso, a crise do Covid-19 criou muitas descontinuidades de preços que podem oferecer oportunidades comerciais atraentes. Por exemplo, você ficará surpreso com o quão contra-intuitiva é a avaliação de ações para Electronic Arts vs. Will Scot.

Apesar da inflação mais alta e do Fed elevar as taxas de juros, as ações da EA subiram 3% este ano. Pode cair daqui? Ver quão baixo o estoque da Electronic Arts pode ir comparando seu declínio em quedas de mercado anteriores. Aqui está um resumo de desempenho de todas as ações em quedas de mercado anteriores.

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